7 月 30 日，全球碳纤维复合材料技术领军企业——美国赫氏公司（Hexcel Corporation）正式发布 2026 财年第二季度财务报告。得益于商业航空产业链加速复苏、主力机型生产速率持续攀升带动的复合材料需求放量，公司单季业绩实现爆发式增长，净利润同比增幅超 260%，同时大幅上调全年营收与盈利指引。

一、核心业绩速览：盈利端爆发式增长，规模效应持续显现

财报数据显示，2026 年第二季度赫氏实现净销售额 5.293 亿美元，较 2025 年同期的 4.899 亿美元同比增长 8.0%，按固定汇率口径计算增幅达 8.1%；2026 年上半年累计实现营收 10.308 亿美元，同比增长 8.9%，固定汇率口径增长 8.5%。

第二季度核心财务数据：

盈利端表现远超营收增速，经营杠杆充分释放：

• 单季 GAAP 口径净利润达 4930 万美元，同比暴涨 265.2%；对应稀释每股收益（EPS）0.64 美元，同比大幅增长 276.5%。
• 剔除非经常性损益后，单季调整后稀释 EPS 为 0.66 美元，同比增长 32.0%；调整后营业利润 7360 万美元，对应营业利润率 13.9%，较去年同期的 11.1% 提升 280 个基点。
• 上半年累计 GAAP 净利润 8650 万美元，同比实现翻倍增长（增幅 104.0%）；调整后营业利润 1.411 亿美元，营业利润率达 13.7%，同比提升 3.2 个百分点。

从更长周期维度看，截至 2026 年二季度末的过去 12 个月（LTM），公司总营收已达 19.78 亿美元，调整后 EBITDA 3.90 亿美元，自由现金流 2.56 亿美元，盈利与现金流水平已稳步回升至行业上行周期的健康区间。

二、业务板块深度拆解：商航成核心增长引擎，长周期逻辑持续验证

（一）商业航空：宽体机复苏超预期，百亿订单储备筑牢增长底座

商业航空板块是本次业绩增长的核心驱动力。2026 年 Q2商业航空业务实现销售额 3.466 亿美元，同比大幅增长 18.3%（固定汇率口径增长 18.8%），占总营收比重提升至 65.5%；上半年该板块累计营收 6.793 亿美元，同比增长 18.5%，占总营收的 66%。

公司董事长、首席执行官兼总裁 Tom Gentile 表示，本季度空客 A350 与波音 787 两大宽体机平台的销售额创下疫情以来最高水平，是增长的核心拉动力；与此同时，波音 737 MAX、空客 A320neo、A220 等主流窄体机平台销量同步同比增长，支线客机与公务机需求也持续回暖。

从单机价值维度看，不同机型的复合材料配套价值差异显著，宽体机始终是价值量核心载体：根据投资者简报披露，单架空客 A350/A350F 货机的赫氏产品配套价值高达 450 万-500 万美元；波音 787、空客 A330neo、波音 777/777X 等宽体机型单机价值量为 100 万-200 万美元；A320neo、737 MAX、A220 及大型公务机的单机价值量也达到 20 万-50 万美元。

截至 2026 年 6 月 30 日，空客与波音合计手握超 1.6 万架商用飞机积压订单，对应赫氏未来可兑现的营收规模超 110 亿美元。随着供应链约束逐步缓解，商用飞机交付持续加速，这一庞大的订单储备将为公司未来数年的业绩增长提供极强确定性。

更具长期价值的是复合材料在航空领域的结构性渗透趋势：从早期玻璃纤维预浸料用于内饰与次级结构，到高强度碳纤维应用于襟翼、起落架舱门，再到中模量碳纤维全面进入机翼、机身等主承力结构，航空平台的复合材料占比持续提升。当前新一代宽体机的复合材料用量占比已超过 50%，下一代窄体机型的复材占比有望突破 60%。赫氏作为全球产品线最完整的航空复材供应商，覆盖碳纤维、增强织物、树脂、预浸料、蜂窝芯材到工程结构件的全产业链，将持续受益于这一长期替代趋势。

（二）防务、航天及其他：资产剥离致短期下滑，核心业务韧性凸显

2026 年 Q2防务、航天及其他板块实现营收 1.827 亿美元，同比下降 7.2%（固定汇率口径下降 7.7%）；上半年累计营收 3.515 亿美元，同比下滑 5.8%。业绩下滑主要受 2025 年 9 月剥离奥地利工业业务的资产处置影响，剔除该非经常性因素后，核心防务与航天业务保持稳健运行。

目前赫氏深度参与全球超 100 个防务与航天项目，其中旋翼机业务占防务板块营收约 40%。分平台来看，西科斯基 CH-53K 重型直升机单机配套价值达 250 万 - 350 万美元，空客 A400M、贝尔波音 V-22 等机型单机价值量达 100 万 - 200 万美元，F-35、阵风、C-390 等机型也有稳定的复材需求。

长期来看，六代机、下一代旋翼机、先进无人机、新一代加油机等装备的研发列装，以及卫星、运载火箭对轻量化、隐身性能的极致追求，将持续推动复合材料用量提升。赫氏在吸波复合材料、蜂窝芯材等领域的技术优势，将支撑其在防务航天领域持续拓展市场空间。

三、全年业绩指引上调，多年度增长周期确立

基于当前强劲的需求态势与产能恢复节奏，赫氏正式上调 2026 财年全年业绩指引：全年营收区间从原先的 20.0 亿 - 21.0 亿美元上调至 20.25 亿 - 21.25 亿美元；调整后稀释 EPS 指引从 2.10-2.30 美元上调至 2.30-2.40 美元；全年自由现金流目标维持在 1.95 亿美元以上，全年资本支出预计低于 1 亿美元。

公司管理层表示，2025 年出于对需求确定性的谨慎考量，曾滞后人员招聘节奏；随着商业航空复苏趋势明确、未来机型交付速率的能见度持续提升，公司正加速补充人员并重启此前闲置的产能，依托现有长期合同与产能布局，全力把握航空业的多年度增长周期。未来公司将持续通过运营卓越、数字化与 AI 技术应用提升生产效率，并将经营现金流优先用于债务偿还，进一步夯实财务健康度。

四、结束语

作为全球先进复合材料领域的绝对龙头，赫氏拥有从原材料到终端结构件的垂直整合能力，在核心航空平台上占据大量独家供应地位，构筑了极高的行业进入壁垒。短期来看，商业航空产业链的全面复苏与机型交付速率提升，是公司业绩增长的核心催化剂；长期来看，复合材料在航空、防务、航天领域持续提升的渗透率，以及低碳趋势下的轻量化需求升级，构成了公司的长期增长主线。

随着本次业绩超预期增长与全年指引上调，赫氏正式宣告进入新一轮业绩上行周期。在全球航空制造业复苏与复材技术持续迭代的背景下，公司有望凭借技术与产能优势持续巩固市场领导地位，兑现长期增长价值。